中美利差倒挂对人民币汇率影响有限

4月11日 ，A股和香港股市遭受了重大损失。中美利差倒置后
，市场风险偏好难以改善，这也是公认的影响股市走势的主要因素 。这也进一步引发了一些投资者对中美利差逆转后人民币汇率可能贬值和资本外流的担忧 ，甚至进一步影响了中国货币政策的走势

就人民币汇率走势而言
，自2022年以来，人民币汇率的双向波动趋势保持不变
。4月11日 ，在岸和离岸人民币兑美元汇率

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略有调整。4月12日0:00，境内人民币兑美元汇率报6.3795元 ，年内增长0.05%；据报道，离岸人民币兑美元汇率为6.3841
，年内下跌0.31% 。

中信证券首席固定收益分析师明明指出，从历史上看 ，中美利率差距的缩小往往伴随着人民币贬值
，但这并不是导致人民币汇率的关键因素
。分析人民币汇率的影响因素应从国际收支的角度出发。当前时点，经常项目和直接投资项目盈余仍然较大 ，国内美元流动性充足
，资本流出规模仍然可控 。因此，中美利差的缩小可能对人民币的影响有限
。

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